domingo, 1 de setembro de 2013

Rentabilidade - Agosto de 2013

O rendimento da carteira PB foi de -3,24% contra uma alta do Ibovespa de 3,68%, o que me deu uma desvantagem de 6,67%, longe da minha meta. O rendimento no ano é de -8,01%. O rendimento acumulado despencou para 6,65%. Veja o quadro abaixo para mais detalhes:


Na prática fiquei R$ 5.200,00 mais pobre. No meio de agosto rolei apenas 4 contratos do mini-índice, reduzindo de 8 para 4 contratos. Estou também comprado em 3 contratos mini-dólar que acabei de rolar no final do mês.

O resultado ruim deve ser depositado às ações. Elas não reagiram da mesma forma que o Ibov. Ficaram anestesiadas, não gerando ganho algum para neutralizar a perda com os 8 contratos no começo do mês e depois com 4. O perfil das minhas ações tem um comportamento mais parecido com o do índice small do que do ibovespa e esse mês houve um distanciamento de rendimento entre esses dois índices. O Small rendeu -1,98%, enquanto o Ibov positivo.

Existem dois cenários em que a premissa do hedge falha. Desses dois, um apresenta resultado excelente e o outro péssimo. A premissa é que o rendimento da carteira ande na mesma direção da do Ibov. Se um sobe o outro sobe, e se um cai o outro cai.

A quebra da premissa é quando eles andam em direções opostas. Se o Ibov cai e a minha carteira de ações sobe, então o resultado é excelente, pois o ganho é duplo.

No caso desse mês ocorreu de o Ibov subir e a carteira de ações cair, o que levou a um péssimo resultado, pois a perda é dupla.

Essas duas situações anteriores não são desejadas, pois resultam em volatilidade na carteira, que é contrário ao objetivo quando se faz o hedge. Se for para ter volatilidade, eu ficaria de peito nu só com as ações mesmo. 

O rendimento só não foi pior, porque os contratos em dólar renderam 3%

Este mês aportei R$ 10.000,00. Aumentei posição em euca4, dayc4, temp3, tris4 e entrei em csna3 e goau3. Reduzi em kelp4 e eliminei autm3.


Nesse mês recebi R$ 532,00 de proventos de eter3, prbc4, bema3, tris3 e bbas3. Metade veio dessa última.

O resultado não é para se desesperar, pois é apenas o azar da ocorrência de uma exceção, pois no geral Ibov e Small estão do mesmo lado. Se tivesse ocorrido a falha do hedge, mas no cenário em que o resultado é excelente, eu não estaria satisfeito também, pois isso implicaria a possibilidade do cenário negativo, que foi justamente o que ocorreu. Não quero jogar com a carteira. Ganhos baseadas na aleatoriedade não são reais.

Com relação aos resultados dos balaços do 2T, a minha avaliação consolidada deles, pelo menos dos papeis que integram o Ibov, é que apresentaram resultado pior que o 2T de 2012. Essa alta do dólar irá dar uma sacudida nos balanços do 3T. Algumas empresas se beneficiarão, outras amargarão.

Outro parâmetro que eu aguardava era o resultado do PIB. Veio acima das expectativas. Se anualizado daria 6,1%. Mas as projeções do mercado pelo boletim focus são de 2,2% e do governo de 2,5%. Então para a conta fechar prevê-se até PIB negativo até o final do ano, provavelmente o 3T. Eu não me empolguei com esse PIB, nem o mercado bursátil, a bolsa fechou com alta de apenas 0,17%.

9 comentários:

  1. Nossa, sua carteira parece ser bem....agressiva... você pode mostrar ela?

    Cara, se puder adiciona meu blog também... http://forretainvestimentos.blogspot.com.br/

    Abraço!!

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    1. Forreta, não postei por preguiça, mas é basicamente a mesma do post de rentabilidade de junho, olha lá.

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  2. Hedge que não é hedge, especulando com moeda, fazendo rolo com opções...

    "Não quero jogar com a carteira."

    Tá certo, só que não...

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    1. Troll, eu não estou especulando com moeda, eu já carregava uma aplicação em dólar em um fundo há anos. Apenas migrei a aplicação para dentro da carteira PB e por meio de mini-contratos. Se você tivesse lido meu post passado saberia disso.

      Quanto ao rolo com opções, ah deixa para lá, certo está você em "investir" nas primas.

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    2. Ah, fica ofendido comigo não. Só acho que você tem muita grana e pode fazer bem melhor.

      Keep it simple!

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  3. PB por que não compara sua carteira com o índice Small então? Realmente ela é mais parecida com ele, ficou totalmente oposto do Ibovespa.
    As operações fizeram um estrago na carteira, seria melhor ter continuado com sua estratégia antiga que estava dando resultados excelentes, de toda forma é um prazo muito curto para analisar, veremos no final do ano, tomara que obtenha resultados melhores.

    Abraços!

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  4. Com aportes de 10k... da pra ir longe rapidamente hehe
    Parabens!

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  5. A primeira vez que ouvi falar de hedge eu pensei: Todos os meus problemas acabaram. Depois, estudando mais vi, de forma bem simplista, que é basicamente fazer trade, aí desisti.

    Estamos empatados nos rendimentos, que dias melhores venham...

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  6. PB, o m~es foi meio complicado, mas o histórico é positivo. Vamos em frente!

    Abraços,

    Blog Economicamente Incorreto
    http://economicamenteincorreto.blogspot.com.br

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